20240918 重视降息实现现货支撑犹存

  1、我国在周末发布8月首要经济数据，M2同比添加6.3%，M1同比下降7.3%，降幅扩展，8月新增社融3.03万亿，环比添加2.26万亿，同比为削减3%。全体反映实体需求仍在下滑，财务发债提速供给首要增量，缺少内生动力，央行表明后续存降准或许。8月工业添加值同比添加4.5%，前值为5.1%，累计添加5.8%，前值为5.9%；零售出售同比添加2.1%，前值为2.7%，累计同比添加3.4%，前值为3.5%；1-8月固定财物出资同比添加3.4%，前值为3.6%，其间第二产业出资同比添加12.1%，基建出资同比添加7.9%，房地产出资同比下降10.2%；8月乡镇挂号失业率5.3%，前值5.2%。1-8月产品房出售面积同比下滑18%，新开工面积下滑22.5%，降幅继续收窄，但竣工面积下滑23.6%，较上月扩展1.8个百分点。全体看8月首要经济指标继续全面下行，活跃财务发力有所表现，但不足以抵消内生需求的下滑，房地产出售和出资的下滑气势继续，连累未来需求。中期经济下降带来的压力加大。利空

  2、美国确认对我国产品加税，其间电动车加征100%、太阳能电池50%、钢材、铝材等多种产品25%。

  3、美国8月零售出售环比添加0.1%，预期为下滑0.2%，上月由添加1%上修为添加1.1%，8月零售同比添加2.1%，上月为添加2.7%。商场解读为消费强韧上升，带动三季度GDP添加或许超预期。别的多个联储相关人物表明支持降息50个基点，周末美金融商场对降息50个基点的预期大幅上涨，带动美元跌落和美欧股市反弹，危险财物全体上涨。重视今晚实现状况，假如仍为降息25个基点，危险财物或许短线回调。

  1、LME库存削减到30.6万吨，较8月18日到达的高点32万吨削减1.4万吨，COMEX库存4万吨，较一个月前添加1.4万吨。但LME刊出仓单低于3万吨，现货贴水保持在120美元以下，我国进口对海外的支撑仍不显着。

  2、沪铜上星期库存大减2.6万吨，周末库存再减0.5万吨，9月以来降库加快。前两周铜价回落时下流逢低补货较活跃，加上利废企业税收问题无法处理，废铜严重加重，精铜代替效应增强，而下流订单低位开释，消费继续改进。但上星期最终两天铜价反弹后企业反映新订单又有所削弱，这表现旺季需求偏弱，下流因新订单不多而保持低买不追高战略。今日沪铜涨幅有限，现货进口接水，远三月进口亏本扩展到400元，废铜质料严重但因铜价上涨买盘削减低氧杆涨幅受限，较精铜杆价差扩展到900元，精铜杆价差挨近消失。全体反映国内缺少追高志愿。不过因为国内库存偏低，假如价格回落，下流估量又有备货需求。

  3、音讯面，华中大型炼厂呈现事端，有音讯称或许在四季度形成高达10万吨的产值丢失。重视后续状况。假如事实，将很大程度减轻四季度过剩压力。海关发布8月出口铜及铜材10.5万吨，环比削减3.5万吨，进口铜及铜材42万吨，环比削减2万吨，净进口环比添加。

  4、定论：我国经济下行压力增大给出中期偏空逻辑，短线重视美联储降卢利多实现后回调或许。基本面我国旺季去库加快，国庆节前仍有逢低备货需求，低位现货支撑仍强，但需求预期不强或约束向上高度，重视炼厂事端对产值影响。短线逢低偏多，国庆节前或略有上行空间，短线元。