136号文：华润电力行业标杆和绿电先锋 打造新能源企业高水平质量的发展新典范

  136号文的出台，将从多重维度深刻影响未来中国新能源的发展，其中创新地引入机制电价对未来新能源价格、发用双方的精细化管理都将产生重要影响。

  新文件打破了传统的绿电定价模式，受到较大影响的主要是2025年6月1日后投产的增量项目。

  从首个发布136号文具体落地政策的省份来看，山东省明确存量新能源项目机制电价为每千瓦时0.3949元（含税），该标准自2019年改革以来保持稳定。这在某种程度上预示着山东省存量新能源项目的电量和电价与2024年的保障性政策衔接一致，充分兑现了新政策对现有新能源保量保价的承诺。

  在新能源技术慢慢的提升、成本年年在下降和上网电价逐步退坡的背景下，2024年，华润电力凭借143.88亿港元的净利润超越五大发电集团。其中，风光业务贡献了64%的利润，风电利用小时数超出行业中等水准10%。

  2024年6月5日，华润电力相关负责人在接受《中国能源报》采访时给出了答案，“通过慢慢地增加对新能源行业趋势与区域市场的洞察，‘聚焦区域、分省施策’，加大在风光新能源开发、建设方面的力度，持续做好中长期战略资源的储备和梯次开发，抢抓项目用地和电网消纳等关键资源。”

  作为保障我国能源安全的主力军，华润电力根据“十四五”发展规划，落实国企改革深化提升行动要求，聚焦主营和新兴业务发展，统筹安全保供与绿色低碳发展，依靠科学技术创新寻求答案，通过综合能源业务提升效益，以发展新质生产力为重要着力点，推动公司高质量发展。

  华润电力通过提升新质生产力，推动新能源板块实现高质量发展，在136号文的实施过程中，展现了重要的示范作用和行业引领效应。

  2019-2024年，华润电力的业务利润从65.9亿港元上升至138.67亿港元，整体呈现逐年波动上升趋势。

  从利润结构来看，新能源业务逐步成为核心利润来源，而火电受煤价影响盈亏波动较大。

  2019-2022年，煤价长期处于高位运行，火电盈利普遍呈现亏损状态，新能源的强劲盈利帮助企业扭亏为盈；2023-2024年，在煤价回落背景下，火电虽恢复盈利（36-46亿港元），但新能源已稳居利润主导位置（92-97亿港元）。

  从装机容量来看，通过持续优化装机结构，整体上呈现出火电依赖到风光驱动的趋势转变。

  2019年，华润公司风电、光伏等新能源权益装机仅9,420MW，而到2024年新能源权益装机飙升至34,188MW，较2019年增长263%，其新能源装机占比从23%提升至47%的进程，恰与利润结构转型高度同步。

  近年来，华润电力新能源业务保持强劲盈利能力，在电力行业转型发展中表现突出，绝非偶然。这一点在2025年3月29日的专题工作会议上已初见端倪。

  3月29日，华润电力2025年工作会议强调，要优投资、求创新，推动绿色低碳高质量发展。聚焦主业优化业务布局，综合施策加速资源整合，聚势赋能推进科学技术创新。

  从具体举措来看，会议要求，存量提效，卓越运营能力要持续提升，投后管理能力要持续夯实；增量做优，新能源开发必须兼顾“量、质、效”，建设成本必须管控到位，实现高水平质量的发展和高水平安全良性互动。

  另外，要强化行业政策研究，洞察行业趋势和发展规律，依托华润特色，巩固优势资源基地，制定“一省一策”发展策略，开辟规模增量新战场。海陆双向并进，实现新能源规模化发展。

  笔者总结了一下，作为行业标杆和绿电先锋，华润电力至少在五个方面值得新能源企业学习：区位选址、运行效率、科学技术创新、成本管控、竞争策略等多重因素的影响。

  一是区位选址优势突出。华润的新能源项目大多分布在在东中部地区（如广东、江苏、浙江等），这些区域经济发达、电力需求旺盛，消纳能力强，避免了西部“弃风弃光”问题。2024年多个方面数据显示，其风电利用小时数达2451小时（全国平均2261小时）、光伏1480小时（全国平均959小时），明显高于行业均值，直接提升发电量和收入。此外，受地方政策红利影响，东中部省份电价较高（如广东燃煤基准价约0.45元/千瓦时），且市场化交易电价上浮空间大，进一步增大了盈利空间。

  二是运行效率行业领先。在装机结构上，华润新能源项目优先开发高稳定性的风电项目，规避光伏电价波动风险。截至2024年，华润风电权益装机占比达24.3GW（光伏仅9.4GW），风电利用小时数常年超全国均值10%-15%。因风电无燃料成本、维护成本低，通过智能运维、预测性维护可使设备可用率保持高位，降低停机损失。

  三是科学技术创新提质增效。科学技术创新是提升新质生产力的关键，同时在经济效益方面也表现出色。例如，“新型电力系统背景下发电设备可靠性提升关键技术探讨研究”项目已推广至11家企业，产生直接经济效益约3.38亿元；“新能源智慧运营系统研发与应用”项目，支持华润电力新能源资产的集约化运维和数字化运营，实现降本增效；“集中功率预测系统”已在广东、湖北、河南等11个省份应用，服务超过80个新能源场站，明显提升了功率预测准确率，考核电量率指标在多个区域名列前茅。

  四是成本管控成效显著。华润公司“十四五”期间新增11.1GW可再次生产的能源装机（2024年新增7.68GW），规模化开发摊薄了建设成本，其2024年的单位装机成本同比下降约5%。此外，华润的融资利率低于民企和部分地方国企，其2023年平均债务利率仅3.8%（央企平均为3.8%-4.5%），较上市民企（5.0%-6.5%）和中小型非公有制企业（6.0%-8.0%）优势显著，在资金和资源整合能力占据优势。

  五是市场之间的竞争策略精准。华润较少参与西北低价竞配项目，而是通过分布式光伏、海上风电等差异化赛道获取高收益项目（2023年其光伏售电量同比激增111.8%，大多数来源于分布式项目）。通过提前适应政策变化，提前布局无补贴项目，2024年其市场化交易电量占比达85.2%，有效对冲电价下行压力。

  整体来看，华润的盈利模式得益于“高消纳区位+风电主导+低成本运营+央企资源”的良性循环。

  华润的案例表明，单纯追求装机规模的时代结束，精准选址和运营效率成为关键，新能源行业已从“跑马圈地”进入“精耕细作”阶段。另外，海上风电、分布式光伏、综合能源服务等细致划分领域潜力大，未来盈利将更依赖技术、管理和资源整合能力。

  2025年2月18日《能源》杂志举办的“绿色电力市场建设中的关切问题”圆桌研讨会上，法电新能源企业售电业务高级经理谷雨指出，在运营期间，由于此后机制电价对标全市场交易均价而非单个场站收入，新能源电站的收入仍很大程度上取决于其市场表现。因此，发电企业需提升电力市场交易相关的能力，包括系统、算法、数据等基础设施及用户粘性、交易策略等能力。（本文由电价专家 吴哲 主笔）

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