“我国制作”关税困局：思科、爱立信、诺基亚的供给链危机

  上周末，思科、戴尔、爱立信、HPE、诺基亚等网络设备制作商的职工们静心查阅美国国际交易委员会在线发布的《和谐关税表》（Harmonized Tariff Schedule），企图承认其我国收买的零部件是否归于4月11日宣告的关税豁免规模。但他们的尽力或许徒劳无益——次日，美国总统特朗普在Truth Social发文痛斥外界对其对华脆弱的批判：没有一点国家能逃脱不公平交易平衡和非钱银关税壁垒的职责，尤其是对待咱们最恶劣的我国！周五根本就没有宣告任何关税破例。他声称行将发动的国家安全关税查询将掩盖整个电子供给链，而不只限于半导体。

  分析师们对此困惑不已。外表看来，这再次露出特朗普经济战略的翻云覆雨：他在巴结深信我国盗取美国工作的铁锈地带选民与躲避经济危险之间摇摆不定。企业首领们如同被翻云覆雨的枪手挟制，若其间真有深意，现在无人能解。

  近年来，网络设备商企图淡化对我国供给链的依靠。疫情期间，爱立信、诺基亚、三星等企业已将美国客户产品的拼装环节迁出我国。爱立信2020年甚至在德克萨斯州设厂，此前其美国电信客户产品均由墨西哥工厂供给。这些设备中的先进芯片多由企业自研或美国供给商规划，通常在我国境外晶圆厂出产。

  但EJL Wireless Research创始人Earl Lum拆解很多通讯设备后发现，体系级本钱均匀约50%来自我国。特别难找到我国占比仅25%或更低的产品，他告知Light Reading，简直一切非半导体的无源元件都或许产自我国。这包含防水垫圈、压力端口膜等根底部件，以及Massive MIMO和宏基站射频单元中占比70%的微腔滤波器（需很多铝材加工）。

  思科上一年发布的占2024财年收买额80%的首要供给商名单中，Amphenol和国巨（Yageo）尤为杰出。总部在美国的Amphenol出产泄压阀、数字背板连接器等核心部件，其最新财报显现65家子公司设在我国。我国台湾企业国巨虽收买了圣地亚哥的普思电子（Pulse Electronics），但其61座工厂中23座坐落我国大陆，美国仅4座且不出产电阻器。爱立信和诺基亚电源板上的零件不是普思便是其他我国厂商的产品，Lum指出，大功率电感器根本都来自我国。

  诺基亚前CEO Pekka Lundmark几周前坦言：现实是，当你深化到元器材层面——直至半导体和印刷电路板（PCB）——美国简直毫无产能，这类供给链需求数十年才干建成。Lum以为台湾企业短期内也难以将PCB产能撤出我国大陆，由于相关原资料相同会集在我国大陆。除铝等常见金属外，还包含5G射频单元功放所需的镓等稀土资料。我国数月前施行的镓出口禁令已推高价格，现有合同虽仍在实行，但若特朗普加码制裁，形势或许敏捷恶化。

  美国在光器材范畴相同依靠我国。Omdia分析师Lisa Huff指出：十大光器材供给商中六家为中资企业，关税将发生巨大影响。据Omdia数据，2024年四季度，光迅科技、昂纳科技、中际旭创、海信宽带四家企业算计占有35%市场占有率。其间市占率16%的龙头中际旭创也是思科供给商。

  Mobile Experts首席分析师Joe Madden表明：一切企业都难以彻底避开我国元器材。大体上，干流电信设备商已完成与我国脱钩，能在美国拼装射频和基带产品，但某些特定部件仍是难题。

  此前业界曾寄望于将我国产元器材运往墨西哥等低关税国家拼装，再以制品方式出口美国。但Lum以为此缝隙已被堵死：不管终究产地为何，含我国部件的体系仍需交税。考虑到其他几个国家10%的根底税率，厂商不如直接向美国工厂运送部件。

  这对赢利菲薄的电信设备商无异于落井下石。诺基亚移动网络事务群上一年运营赢利率仅5.3%，爱立信集团调整后运营赢利率为3.8%，两家企业2024年均裁人数千人以减少本钱。终究关税本钱或将转嫁给运营商，但短期压力将由设备商承当。跟着中美坚持晋级，形势或许进一步恶化。